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摩根士丹利華鑫證券章俊:市場對本次LPR利率下調有充分預期

2019年11月20日 12:22
來源: 中國證券網

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【摩根士丹利華鑫證券章俊:市場對本次LPR利率下調有充分預期】摩根士丹利華鑫證券首席經濟學家章俊表示,鑒于之前央行已經下調了MLF和OMO操作利率,加上國庫現金管理中標利率也小幅下行,市場對本次LPR利率下調有充分預期。(中國證券網)

  11月20日,新一期市場報價公布。1年期LPR為4.15%,5年期以上LPR為4.80%。相比前值,1年期LPR下降5基點,5年期以上LPR下降5基點。

  華鑫證券首席經濟學家章俊對此表示,鑒于之前央行已經下調了MLF和OMO操作,加上國庫現金管理中標利率也小幅下行,市場對本次LPR利率下調有充分預期。

  在章俊看來,本次LPR報價整體與市場預期較為符合,有助于凸顯穩增長的政策目標。他分析認為,當前政策的主要目標,即以逆周期調節穩增長為主要目標,有助于穩定市場預期,為市場融資和后期地方債的發行創造合理充裕的流動性環境。也意味著未來貨幣政策在堅決不搞“大水漫灌”的同時,將根據經濟運行的特點適時進行預調微調,做好總量與結構的平衡。

  同時,適當補充流動性,降低市場對通脹壓力的擔憂。章俊認為,從預期管理的角度來說,通脹壓力的抬升和缺席的TMLF使市場對貨幣政策有效性以及方向產生了擔憂,此時MLF利率的下調帶動LPR利率同步降低。

  此外,五年期報價的調降則可能與推動基建投資有關。章俊分析稱,在本次LPR報價之前,央行已經在月中的MLF和OMO操作上進行了降價操作,考慮到目前LPR報價方法為“MLF加點”,出于降低實體經濟融資成本、助力穩增長的考慮,本次LPR報價利率也會適度跟隨調整以體現MLF政策利率對實際利率的引導作用。結合最近基建投資疲軟以及國務院出臺一系列支持基建投資融資的新政策,下調5年期以上LPR利率應該是更多是在“基建補短板”層面的加力提效。

(文章來源:中國證券網)

(責任編輯:DF078)

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